Стр. 463 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

447
4. Принцип адаптационных издержек – все издержки, связанные с адапта-
цией к новой инвестиционной среде. Между решением и реализацией, а тем более
окупаемостью всегда есть временное отставание (лаг), так как любая адаптация
имеет свои издержки. Цена за адаптацию – резкое снижение текущей доходности.
Потеря времени – омертвление капитала, снижение его доходности.
5. Принцип мультипликатора (множителя) опирается на взаимосвязь от-
раслей: рост спроса на продукцию одной отрасли (автомобили) автоматически
вызывает рост спроса на технологически сопутствующие товары (металл, рези-
ну и т.д.). Мультипликатор выражает реально существующую количественную
зависимость между отраслями. По мере удаления отрасли от отрасли эффект
мультипликатора слабеет по количеству и времени.
6. Q - принцип – это зависимость между оценкой на фондовой бирже и
реальной восстановительной стоимостью актива, определяется по формуле:
Q =
активов) этих (ппокупки замещения издержки текущие
активов ых материальн оценка биржевая . (11.1)
Если дробь больше одного, то инвестирование выгодно, причем чем
больше, тем выгоднее. Так, рост оценки жилья по отношению к текущей стои-
мости стимулирует жилищное строительство, так как рыночная цена больше
текущих издержек замещения данного дома на новый, следолвательно, выгод-
ность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и
предложения. В случае инвестирования в покупку целого предприятия, форму-
ла следующая:
Q =
части ой материальнее возмещения издержки
фирмы стоимость биржевая . (11.2)
Данный принцип применим тем меньше, чем больше степень государст-
венного регулирования.
Любое новшество должно быть инвестиционно привлекательным и кон-
курентоспособным на рынке капитала, поэтому наряду с показателями иннова-
ционности проектов рассматривают финансово-экономические показатели:
• объем инвестиций;
• ожидаемая доходность (рентабельность);
• срок окупаемости;
• чистый доход и др.
Экономические показатели становятся основными в случае привлечения
стратегического инвестора (финансово-кредитного учреждения, готового органи-
зовать финансирование разработки и реализации инновации за счет собственных
и привлеченных средств). На рынке инноваций информационный минимум о но-
вовведениях включает сведения не только об их целях, но и о размерах инвести-
ций, ожидаемой доходности и сроке окупаемости вложений (табл. 11.1) [80].