254
по-разному распределенные во времени имеют разную значимость и обеспечи-
вают неодинаковый полезный результат. При разработке и реализации слож-
ных проектов может потребоваться несколько лет, при этом важное значение
приобретает фактор времени при определении капитальных вложений и теку-
щих затрат, связанных с разработкой и эксплуатацией новой техники.
Фактор времени следует учитывать в двух аспектах:
1. Необходимость учета покупательной способности денег, которая явля-
ется различной в разные моменты времени при равной номинальной стоимости
денег. Это объясняется наличием инфляционных процессов.
2. Обращение денежных средств в виде капитала и получением дохода с
оборота. Один и тот же капитал, имеющий большую скорость оборота, обеспе-
чит большую величину дохода.
Особенности учета фактора времени при оценке эффективности иннова-
ционных проектов обусловлены особенностями их жизненного цикла. Под
жизненным циклом
нововведения понимается период, начинающийся с выпол-
нения теоретических и прикладных исследований и заканчивающийся момен-
том, когда инновация исчерпала себя на том или ином рынке.
Принято считать, что жизненный цикл инноваций начинается с НИОКР.
Обычные инвестиционные проекты начинаются после окончания НИОКР. Ка-
ждому этапу жизненного цикла свойственны качественные и количественные
изменения. Эти изменения касаются капитальных вложений, текущих затрат,
прогрессивных технологий, участников проекта. Существенную роль играет
фактор риска и неопределенности, обусловленной как внешними, так и внут-
ренними причинами.
Таким образом, фактор времени следует учитывать как при оценке эффек-
тивности обычных инвестиционных проектов, так и при проектах, имеющих
инновационный характер. Однако при разработке и реализации инновацион-
ных проектов значение вопроса учета временного фактора возрастает.
8. Принцип многокритериального выбора.
В настоящее время определение эффективности инвестиционных проектов
осуществляется с помощью Методических рекомендаций по оценке эффектив-
