255
ности инвестиционных проектов и их отбора для финансирования. Указанные
рекомендации базируются на основных принципах и сложившихся в мировой
практике подходах к оценке эффективности инвестиционных проектов, адапти-
рованных для условий перехода к рыночной экономике. Одной из важнейших
способностей этих рекомендаций является то, что они в отличие от предыду-
щих методик рекомендуют осуществлять оценку и выбор наиболее эффектив-
ных проектов с использованием нескольких критериев.
К этим критериям относятся:
•
чистый дисконтированный доход, или чистая текущая стоимость, (ЧДД
или ЧТС), индекс доходности или рентабельности (ИД или ИР);
•
внутренняя норма доходности или рентабельности (ВНД или ВНР);
•
срок окупаемости и другие критерии, отражающие специфику интересов
участников или специфику проекта.
Будем называть выбор проекта с помощью нескольких критериев
много-
критериальным выбором
.
При реализации принципа многокритериального выбора оценка эффектив-
ности принимаемых решений осуществляется по совокупности показателей:
экономических, технических, социальных и других. На основе указанных пока-
зателей формируется множество критериев
K= {
k
i
},
i
=
1,�����
В общем случае указанные критерии являются противоречивыми, что ус-
ложняет процесс выбора наиболее предпочтительных проектов. Например,
улучшение технических параметров систем может быть связано с чрезмерными
затратами и ухудшением состояния внешней среды. Улучшение экологических
параметров, как правило, требует дополнительных капитальных вложений и те-
кущих затрат. Повышение экономичности проекта в ряде случаев приводит к
негативным социальным последствиям.
Таким образом, оценка эффективности инвестиционных проектов при на-
личии нескольких критериев обычно носит компромиссный характер. Пробле-
