Стр. 145 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
143
9) определение функций и полномочий федерального органа исполни-
тельной власти по государственному регулированию и государственному кон-
тролю на рынке ценных бумаг, выпущенных в процессе секъюритизации.
Кроме законодательных условий, развитие секъюритизации в России
сдерживают другие проблемы, в том числе экономического характера,
большинство из которых связаны с молодостью российского рынка, такие как:
− недостаточное развитие крупных институциональных инвесторов
(пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов),
которые обычно являются целевыми группами при размещении
ценных бумаг секьюритизации;
− неготовность российских инвесторов к новым инструментам;
− короткая кредитная история России и российских банков;
− отсутствие статистики по досрочным погашениям;
− отсутствие судебной практики реализации залогов.
Перспективы развития российского рынка секъюритизации кредитов, в
первую очередь, будут зависеть от решения законодательных проблем.
7. Взаимопроникновение в другие рынки капиталов
Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к прекращению использова-
ния других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения,
взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на
себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных
бумаг на другие рынки, тем самым способствуя их развитию. Например, все
более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под
страховку страховых компаний. Иными словами, инструментарий страхового
рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты
доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового
валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития
рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов.
В последние годы на рынке ценных бумаг все отчетливее проявляются
две тенденции:
− индивидуализация инструментов рынка;
− стирание различий между инструментами рынка.
В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг, которые отве-
чают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных эмитентов и инве-
сторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска,
налогообложения и т.п.
Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуществляет-
ся путем комбинации различных свойств существующих инструментов рынка