Стр. 543 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

527

Риск вложений в государственные бумаги составляет 1%, надежность банка

оценивается рейтинговым агентством в 90%. Таким образом, степень риска опе-

рации с ценными бумагами составляет 1%, а депозитных операций – 10%.

Ожидаемый доход по государственным ценным бумагам за год составит

450 тыс. руб., а по депозитным операциям – 750 тыс. руб.

Цена риска вложений в ценные бумаги составляет:450·0,01 = 4,5 тыс. руб.

Цена риска размещения средств на депозите в банке составляет: 750·0,1 =

= 75 тыс. руб.

Вкладывая деньги в банк и стремясь получить более высокий доход, финансо-

вый директор должен иметь в виду, что его ожидаемые потери от этой операции

значительно выше, чем от размещения средств в государственных ценных бумагах.

Мера риска

показывает возможные потери либо в результате какой-либо

производственно-хозяйственной или финансовой деятельности, либо вследствие

неблагоприятного изменения состояния внешней среды (принятие решения мера

риска может оцениваться либо как наиболее ожидаемый негативный результат, ли-

бо как пессимистическая оценка возможного результата). Если для описания риска

адекватно применение нормального распределения (см.

Z

-статистика), то мера рис-

ка соответственно может оцениваться как математическое ожидание:

∑

=

= =

n

i

n

i

i i

n

i

i i

o

p

v

vx

px

1

MM

, (12.11)

М

р

– мера риска; М

о

– наиболее ожидаемый результат (математическое ожида-

ние);

х

– размер потерь в ходе

i

-го наблюдения;

p

j

– вероятность возникновения

потерь в результате

i

-го наблюдения;

v

i

– число случаев наблюдения

i

-го ре-

зультата;

n

– общее количество наблюдаемых результатов.

Пример 6

. При изучении статистики освоения новой продукции были по-

лучены следующие данные:

Группы

проектов

Средняя сумма инвестиций,

тыс.руб.

Число проектов

Число неудач

1

240

12

2

II

400

8

1

90

8

1 400

12

2 240

M

= +

=

p

тыс. руб.

Принимая решение об освоении новой продукции, руководитель пред-

приятия должен быть готов «потерять» в среднем 90 тыс. руб. на каждом новом

типе изделий.

Если показатель меры риска используется как пессимистическая оценка

результата, то применяется формула максимально возможного негативного от-

клонения – «три сигмы»: