Стр. 542 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

526
где р – значение вероятности, полученное по таблице.
Оценка вероятности риска может также производиться с помощью графи-
ков, на которых по оси абсцисс (X) откладываются значения результатов иннова-
ции, а по оси ординат (Y) – плотности вероятности получения этих результатов.
При сравнении вариантов инновационных решений инноватор или инве-
стор предпочитает либо более высокодоходный вариант (более «правый гра-
фик»), либо менее рисковый (менее «широкий график»).
Пример 4. Инвестор оценивает два инновационных проекта по крите-
рию риска:
Проект 1 Доходность, % -20 -10 5 15 20
Вероятность, % 10 20 30 30 10
Проект 2 Доходность, % -10 -5 0 5 10
Вероятность, % 5 20 50 20 5
Наиболее вероятное значение доходности по проектам:
– проект 1: ((-20) 10+(-10) 20+5·30+15·30+20·10):100 = 4;
– проект 2: ((-10)·5+(-5)·20+O·50+5·20+10·5):100 = 0.
Дисперсия доходностей по проектам:
проект 1:
V((-20- 4)·10+ (-10- 4)·20 + (5- 4)·30+(15- 4)·30+(20- 4)·10 ):100 = 14
проект 2:
V((-10-0)·5+(-5- 0)·20+(0-0)·50+(5-0)·20+(10-0)·5):100 = 4
Риск убыточности проектов:
проект1: Z = (4 - 0):14 = 0,28 => р = 100 - 39 = 61%;
проект 2: Z = (0 - 0):4 = 0,0 => р = 50%.
39% < 50%, следовательно, второй проект сопряжен с меньшим риском.
Риск как экономическая категория совмещает в себе оценку вероятности
неблагоприятного развития событий и меру этой неблагоприятности. Поэтому для
описания риска используется двухмерная характеристика: степень и цена риска.
Степень риска количественно характеризует вероятность неблагоприят-
ной динамики инновационного процесса и негативных результатов инноваци-
онной деятельности.
Цена риска отражает количественную оценку вероятного результата ин-
новационной деятельности (показывает экономический результат, ради которо-
го инвестор или инноватор пошел на риск).
Пример 5. Финансовому директору АО «Звезда» предстоит выбрать одно
из двух альтернативных вложений временно свободных средств предприятия в
размере 15 млн руб.:
• купить государственные ценные бумаги с гарантированной доходностью
3% годовых;
• разместить средства на депозите в коммерческом банке «Слава» под 5 %
годовых.