Стр. 548 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
Упрощенная HTML-версия
532
4) определяется возможность одновременного риска:
(12.14)
5) рассчитывается среднеквадратичное отклонение по показанию
NPV
,
которая служит абсолютной мерой риска:
(12.15)
6) рассчитывается относительная мера риска и показатель
К
вар
:
(12.16)
где К
вар
– показывает в относительном выражении диапазон отклонений воз-
можных значений критериального показателя эффективности от его среднего
значения.
В практике инвестиционного менеджмента применяют следующее рас-
пределение проектов по уровням риска:
•
К
вар
<10% – низкий уровень риска;
•
К
вар
- 10–25% – умеренный риск;
•
К
вар
>25% – высокий уровень риска.
Метод поправки на риск коэффициента дисконтирования
Последовательность проведения расчёта:
1) определяется безрисковый коэффициент (ставка дисконтирования), на-
пример норма доходности по ценным бумагам или вложениям, гарантирован-
ным государством
Е
н
;
2) определяемый риск, который соответствует с данным ИП. Для этого
определяются факторные переменные, вероятность изменения которых наибо-
лее велика
а
i
(объем продаж, цена продукции, величина затрат, постоянные из-
держки, темп инфляции, расчетный период жизненного цикла проекта и т.д.).
На основе статистических данных или оценок экспертов определяются возмож-
ные вариации значений данных факторных переменных (рассчитывается сред-
нее значение и коэффициент вариации каждой факторной переменной), по ана-
логии с методом вероятностной оценки риска.
,
(12.17)
(12.18)
(12.19)
3) по каждой факторной переменной определяется запас прочности. Для
этого находится критическое значение каждой факторной переменной, при ко-
тором
NPV
проекта равно нулю –
a
NPV
i
0
=
;
4) определяется запас устойчивости по каждой переменной по формуле:
