Стр. 134 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
132
Глава 9. НАЛОГОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Мировой опыт свидетельствует, что фондовые рынки как источник
инвестиций всегда и везде имеют существенные налоговые льготы. В нашей
стране, в условиях дефицита инвестиций и высоких рисков, создание мощных
налоговых стимулов, в частности, компенсирующих эти риски, могло бы побу-
дить многих граждан к активизации вложений своих сбережений в российские
акции и облигации. Налоговые стимулы важны и для инвесторов – юридиче-
ских лиц. Не секрет, что многие предприятия под давлением налогового бреме-
ни стремятся искусственно занижать свою прибыльность, не афишировать
финансовые накопления, которые могли бы быть направлены ни собственное
развитие или в капиталы других предприятий.
При большом разнообразии форм и методов налогового стимулирования
инвестиций, используемых за рубежом, российская практика свидетельствует о
весьма скромных достижениях в этой сфере. Принятие в 2000 г. второй части
Налогового кодекса РФ не решило многих существовавших здесь проблем.
Во многих развитых и развивающихся зарубежных странах дивиденды,
получаемые от резидентов юридическими лицами — резидентами, не подлежат
налогообложению или освобождаются от него при определенных условиях.
Такими условиями могут быть: владение не менее чем определенной долей или
суммой капитала эмитента и не менее чем в течение определенного периода
времени; реинвестирование дивидендов в развитие предприятия. Физические
лица – резиденты либо, безусловно освобождены от налога по дивидендам,
получаемым от резидентов, либо облагаются им по пониженным ставкам.
В Российской Федерации полученные дивиденды однозначно подлежат
налогообложению, хотя и по пониженной ставке 6% (полные ставки: 24% для
юридических и 13% для физических лиц). При этом следует обратить внимание
на то, что дивиденды являются частью чистой прибыли эмитента, т.е. налог уже
единожды был уплачен.
То же можно сказать и о налогообложении положительных курсовых
разниц от продажи ценных бумаг. Прибыль или доход по этой статье за рубе-
жом либо безусловно не облагается налогом, либо не облагается им при опре-
деленных условиях, либо облагается налогом по пониженным ставкам. К упо-
мянутым условиям относятся: для юридических лиц только по акциям, про-
шедшим листинг на фондовой бирже; только средства, остающиеся в обороте
предприятия. Для физических лиц – если это портфельные инвестиции, а не
продажа бизнеса (полное освобождение); если это продажа бизнеса