Стр. 142 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
140
Токийской. По состоянию на 2000 год из 51 бирж – членах Международной фе-
дерации фондовых бирж (МФФБ) только на 18 торговля акциями и облигация-
ми проходила методом «открытого выкрика», причем на большинстве из этих
18 одновременно использовалась и компьютерная система. На всех остальных
применялась только компьютерная электронная система [21, с. 178-179].
5. Нововведения на рынке
Нововведения на рынке ценных бумаг представлены:
− новыми инструментами данного рынка;
− новыми системами торговли ценными бумагами;
− новой инфраструктурой рынка.
Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего,
многочисленные виды производных ценных бумаг – деривативы. Рынок произ-
водных финансовых инструментов является в настоящее время одним из самых
динамично развивающихся. Изначально деривативы использовались для
хеджирования рисков, однако сегодня все чаще к ним прибегают как к допол-
нительной форме инвестирования. Появляются производные инструменты,
адаптированные к индивидуальным потребностям участников рынка и позво-
ляющие более точное страхование и более полное покрытие риска: инфляцион-
ные деривативы и деривативы, основанные на климатических индексах.
Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на исполь-
зовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести тор-
говлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредст-
венных контактов между продавцами и покупателями.
Новая инфраструктура рынка – это современные информационные систе-
мы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания участников
рынка ценных бумаг.
6. Секъюритизация
Секьюритизация – это процесс увеличения роли ценных бумаг на фи-
нансовых рынках. Стимулом к развитию секьюритизации можно справедливо
считать распространение компьютерных и информационных технологий. При
секъюритизации низколиквидные активы трансформируются в ценные бумаги,
которые предлагаются инвесторам. Зачастую эмиссия ценных бумаг позволяет
привлечь финансовые ресурсы значительно дешевле и быстрее. Например,
предприятие испытывает недостаток финансовых ресурсов. Оно может либо
обратиться в банк за кредитом, либо выпустить облигации. В первом случае
банк выступает посредником и за свои услуги будет брать определенную плату.
Во втором случае предприятие продает облигации прямо инвесторам, что
снижает трансакционные издержки [4, с. 9-10].
Таким образом, секъюритизацию можно охарактеризовать как: