58
этим эффектом эффективность достигают максимума в одной и той же точке
(аналогично принципу тождества полезного результата).
Особенно важно проанализировать проекты, приведя их к сопоставимому
виду по объему инвестиций, если изучается влияние этих проектов на экономи-
ческую безопасность предприятия (населенного пункта, региона, государства).
Если оздоравливающее влияние на экономическую безопасность рассматрива-
ется как наиболее важный критерий, то эффективность этого влияния наиболее
четко будет видна при сопоставимости проектов по объему инвестиций, по-
скольку одно и то же влияние на экономическую безопасность может быть
достигнуто как за счет действительно эффективного использования капиталь-
ных вложений, так и за счет просто их значительного объема.
Итак, задача ставится следующим образом. Имеется
m
альтернативных ин-
вестиционных проектов, характеризующихся объемом инвестиций К
1
, К
2
,..., К
m
и сроками выполнения
T
1
, T
2
,..., T
m
.
Считаем, что К
1
≠
К
2
≠
≠
...
≠
К
m
,
в то время
как
T
1
= T
2
= ...= T
N
.
Различными по величине являются денежные потоки каждого из проектов:
C
1
= {
С
11
,
С
12
,...,
С
1
Т
},
C
2
= {
С
11
,
С
12
,...,
С
1
Т
},
........................................
C
m
= {
С
11
,
С
12
,...,
С
1
Т
}.
Необходимо оценить эффективность с тех или иных позиций данных инве-
стиционных проектов. Для этого требуется привести анализируемые проекты к
сопоставимому виду по объему капиталовложений. Если задача оценки эффек-
тивности инвестиционных проектов состоит в анализе влияния их на эконо-
мическую безопасность, то принципиальным моментом при этом является не
сумма инвестиции, а направление ее использования, поэтому проектов, прин-
ципиально отличных от анализируемых, мы в данном случае не получим.
Обеспечив сопоставимость вариантов по капиталовложениям, можно из-
бежать при анализе инвестиционных проектов дилеммы ЧДД – ИД, поскольку
при равных капиталовложениях проект, имеющий больший ЧДД, будет автома-
тически иметь и больший ИД.
