56
2.7. Приведение денежных потоков к окончанию
самого длительного проекта
Еще одним способом приведения проектов в сопоставимый вид является
приведение денежных потоков всех альтернативных инвестиционных проектов к
моменту окончания самого длительного из проектов. В этом случае мы отвлекаемся
от собственно длительности инвестиционных проектов и сравниваем ту величину
реального экономического эффекта, который реципиент получает (и может в даль-
нейшем использовать) на момент окончания самого длительного проекта.
Таким образом, каждый проект продлевается до момента времени, соот-
ветствующего окончанию самого длительного из проектов, но продлевается без
изменения структуры затрат и доходов.
В примере 2.1 по данному методу первый проект обеспечивает экономиче-
ский эффект
Э
1
= � (1 + )
5−
= −1000(1 + 0,42)
5
+ 900(1 + 0,42)
4
+
З
=0
+900(1 + 0,42)
3
+ 900(1 + 0,42)
2
≈ 2277 тыс. руб.
Второй проект обеспечивает экономический эффект, равный
Э
2
= � (1 + )
5−
= −1000(1 + 0,42)
5
+ 750(1 + 0,42)
4
+
З
=0
+750(1 + 0,42)
3
+ 750(1 + 0,42)
2
+ 750(1 + 0,42)
1
+
+750(1 + 0,42)
0
= 2750,63 тыс. руб.
Таким образом, при сравнении вариантов данным методом второй инве-
стиционный проект является более предпочтительным.
Реинвестирование полученного ЧДД с той же ставкой дисконтирования
В начале рассмотрения данной проблемы мы указывали, что при анализе
проектов с разной длительностью с позиций ЧДД или ИД не учитывается воз-
можность реинвестирования денежных средств и получения дополнительного
