Стр. 41 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
39
уполномоченных дилеров, а вторичное их обращение осуществляется на
Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).
3. Долгосрочные ценные бумаги (бонды) погашаются в срок от 5 до 25 лет.
Эти облигации купонные. В настоящее время по этим облигациям проценты
платятся один раз в полгода.
В США к таким ценным бумагам относят облигации министерства
финансов со сроком обращения от 10 до 30 лет. Они также выпускаются в без-
документарной форме и чаще всего носят оговорку о досрочном выкупе.
В России на данный момент остались только облигации внешнего госу-
дарственного валютного займа (ОВГВЗ), которые были выпущены в 1992 г. для
оформления долгов Внешэкономбанка СССР определенными траншами, зави-
сящими от срока погашения конкретного выпуска (с мая 1994 г. по май 2008 г.).
По этим облигациям был установлен фиксированный купонный доход, равный
3% годовых [22, с. 32-34].
3.2.2. Нерыночные ценные бумаги
Нерыночные государственные ценные бумаги − ценные бумаги, кото-
рые приобретаются один раз и не могут переходить из рук в руки. К ним отно-
сят сберегательные сертификаты (процентные и дисконтные), казначейские но-
ты, предназначенные для иностранных инвесторов и другие. Большинство этих
ценных бумаг находится в руках правительственных учреждений, правительств
других стран, местных органов, управления (для оплаты налогов, задолженно-
сти) и частных лиц (в форме сберегательных облигаций) [24, с. 29-30].
В Германии облигации выпускаются в основном для населения (казна-
чейские финансовые обязательства на 1-2 года и сберегательные облигации на
6-7 лет) и для крупных инвесторов (беспроцентные казначейские сертификаты
или дисконтные ценные бумаги, срок действия которых от 6 месяцев до 2 лет).
В США облигации выпускаются и для населения (сберегательные ноты и
боны), и для предприятий (налоговые сертификаты, сертификаты задолженно-
сти). При этом стоит отметить, что налоговые сертификаты пользуются спро-
сом. Предприятия, имеющие на данный момент времени свободные денежные
средства, приобретая такие налоговые сертификаты, по сути, платят налоги
вперед (авансом), так как погашение их происходит путем зачисления налогов
данного предприятия в бюджет, при этом они получают соответствующий до-
ход по этим ценным бумагам. Интерес населения к таким бумагам проявляется
из-за более высокого дохода и удобных условий их погашения по сравнению с
рыночными бумагами [22, с. 35].
Выводы. В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации
государственных ценных бумаг, существует их несколько группировок: по виду