Стр. 38 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
36
и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по
нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими
ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ от-
сутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы [23, с. 124].
Государственные ценные бумаги обеспечивают инвестору:
− максимальную сохранность основной суммы займа, поскольку гаран-
том этого от имени государства выступает правительство;
− стабильную доходность, хотя, как показывает практика, она ниже
доходности менее надежных корпоративных облигаций;
− активную обращаемость на вторичном рынке, то есть высокую степень
ликвидности.
Размещение ГЦБ обычно осуществляется:
а) через центральные банки или министерства финансов. Основными ин-
весторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются:
население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инве-
стиционные компании и фонды;
б) в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на
счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется четкая тенденция к
увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;
в) разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем
желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди
определенного круга инвесторов и т.д. [23, с. 125].
Выводы. ГЦБ − это долговые ценные бумаги, эмитентом которых
выступает государство. Государственные ценные бумаги используются для:
финансирования дефицита государственного бюджета и государственных
проектов и программ местных органов власти; рефинансирования долга; обес-
печения коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов
ликвидными резервными активами; регулирования экономической активности
в стране.
3.2. Виды государственных ценных бумаг
Выпуск государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с
требованиями Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения госу-
дарственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ.
В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации ГЦБ,
существует несколько группировок по ряду направлений, перечисленных далее.
1. По виду эмитента:
• ценные бумаги федерального правительства;