Стр. 30 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
28
конвертируемые акции и облигации, ваучеры, варранты.
8. В зависимости от возможности досрочного погашения различают два
вида ценных бумаг:
• безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и пога-
шены эмитентом досрочно. Это должно быть предусмотрено условия-
ми при их выпуске и зафиксировано в проспекте эмиссии;
• отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены
эмитентом досрочно. Эта процедура отзыва также должна быть преду-
смотрена в проспекте эмиссии.
Обычно определяются условия отзыва облигаций и привилегированных
акций. Инвестор обязан вернуть эти ценные бумаги эмитенту, который осуществ-
ляет гашение их, возвращая инвестору денежные средства на условиях, оговорен-
ных в проспекте эмиссии. Таким образом, бессрочные ценные бумаги (например,
привилегированные акции) также могут попасть в разряд отзывных ценных бумаг.
9. По возможности свободного обращения ценные бумаги
подразделяются на следующие виды:
• обращающиеся ценные бумаги, которые могут свободно покупаться и
продаваться без каких-либо ограничений;
• необращающиеся ценные бумаги, которые имеют только первичный
рынок, т.е. ценные бумаги продаются эмитентом, а инвесторы, их
купившие, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим
лицам. Примером необращающихся ценных бумаг являются выпуски
облигаций, размещаемых государством или корпорацией. Необра-
щающиеся ценные бумаги могут быть выпущены только самим
эмитентом согласно условиям выпуска;
• ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения. При выпуске
этих видов ценных бумаг эмитентом устанавливаются определенные
ограничения на обращение данных бумаг. Примером таких ценных бумаг
являются казначейские обязательства, функционировавшие на российском
рынке в 1994–1995 гг., когда эмитент в лице Минфина РФ определял по
каждой серии отраслевые ограничения на их обращение.
Выводы. Изучение ценных бумаг, приобретение навыков и умений обраще-
ния с ними предполагает их классификацию по различным признакам: праву
предъявления, принадлежности к долгу, срокам, статусу эмитента, целям и
стратегии инвестирования, форме выпуска, стадиям обращения, возможно-
сти досрочного погашения, возможности свободного обращения и т.д.