187
где
К
i
,
К
j
– капитальные вложения по вариантам;
С
i
, С
j
– себестоимость про-
дукции вариантов;
τ
н
– нормативный срок окупаемости капитальных вложе-
ний, связанный с нормативным коэффициентом эффективности обратной
зависимости, т.е.
τ
н
= 1/
Е
н
.
Формулу срока окупаемости можно записать в виде
= ∆ ∆ <>
Н
,
где Δ
К
ij
– дополнительные капитальные вложения, необходимые при переходе
от
i
-го к
j
-му варианту; Δ
C
ij
– экономия себестоимости, получаемая при ис-
пользовании более капиталоемкого
j
-го варианта.
Между приведенными затратами и сроком окупаемости существует связь,
которую целесообразно установить. Можно показать, что применение каждого
из критериев приводит к одному и тому же результату при оценке эффективно-
сти принимаемых решений.
Действительно, при сравнении
i
-й и
j
-й систем (вариантов) с помощью
критерия приведенных затрат можно записать:
К
j
Е
н
+
С
j
К
i
Е
н
+
С
i
. Разделив
правую и левую части неравенств на
Е
н
, получим
К
j
+
τ
н
С
j
К
i
+
τ
н
С
i
. По-
следнее выражение преобразуется к виду
= − − <>
Н
,
Таким образом, использование каждого из критериев приводит к одинако-
вым выводам относительно эффективности принимаемых решений. Однако на
практике находят применение оба из указанных критериев, так как они имеют
свои характерные особенности.
Пример 6.7.
Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью
критериев чистой текущей стоимости (приведенного эффекта) и внутренней
нормы доходности (ВНД). Критерий чистой текущей стоимости записывается в
виде
Э
Т
=
R
Т
-
С
Т
-
J
Т
,
где
R
Т
– полезный экономический результат, определяемый с учетом фактора
