Стр. 107 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
105
например, принята практика расчетов через 3 рабочих дня с момента со-
вершения сделки, такая система обозначается как Т+3; на LSE – Т+5;
2) системы с фиксированным расчетным днем.
Кроме того, расчеты могут производиться двумя путями:
– с использованием наличного счета (cash account). По этому счету за цен-
ные бумаги выплачивают наличные средства сразу в полном объеме;
– с использованием маржевого счета (margin account). В данном слу-
чае стоимость сделки не выплачивается единовременно. Вместо этого
инвесторы вносят на депозит первоначальную маржу (гарантийный
депозит), размеры которой устанавливаются биржей или другим
регистрирующим органом. Расчеты по маржинальным счетам осуще-
ствляются ежедневно наличными средствами или другими ценными
бумагами на основе системы вариационной маржи. Торговля на марже
может привести к позиции с высоким левериджем, риск которого
следует оценивать предельно тщательно, поскольку убытки, как и
доходы, в этом случае могут быть очень значительными.
Выводы. Клиринговая деятельность определяет взаимные обязательст-
ва, которые возникают на фондовом рынке между продавцами и покупателя-
ми ценных бумаг. Существуют основные функции и этапы проведения клирин-
га. Процесс определения позиций участников торговли называется нейтингом
(netting). В результате развития биржевой торговли клиринговые организации
стали принимать на себя функции гаранта исполнения расчетов. Данная
система расчетов получила название новэйшн (novation) и предусматривает,
что клиринговая палата обязуется закрыть все длинные позиции вне зависимо-
сти от того, получит ли она денежные средства от участников короткой
позиции или нет.
7.6. Депозитарная деятельность
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению
сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий де-
позитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может
быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по
хранению ценных бумаг или учету прав на ценные бумаги, именуется
депонентом.
Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отноше-
ния в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным догово-
ром (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в