Стр. 18 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
16
где заключаются сделки с ценными бумагами. Прогресс компьютерных и инфор-
мационных технологий привел к появлению электронных бирж.
Электронная биржа – это компьютерная сеть, к которой подключены
терминалы компаний-членов биржи, которые могут быть вынесены в офисы
данных компаний.
4. В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с
ценными бумагами, различают кассовый (обращение акций, облигаций) и
срочный (заключение контрактов на производные инструменты) рынки.
Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») – это рынок немедленного
исполнения заключения сделок.
Срочный рынок – рынок с отсроченным (на несколько месяцев) исполне-
нием сделки.
Как уже было сказано, не все ценные бумаги могут обращаться на бирже.
На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требовани-
ям. Как правило, это бумаги крупных финансово крепких компаний. Ценные
бумаги молодых финансово слабых компаний обычно обращаются на внебир-
жевом рынке.
Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам.
Поэтому в зависимости от их жесткости бумаги одной и той же компании могут
котироваться, т.е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с про-
веркой эмитента на предмет соответствия его состояния требованиям биржи
возник специальный термин – «листинг».
Листинг – это процедура включения ценной бумаги эмитента в котиро-
вальный список биржи.
Если эмитент отвечает предъявляемым критериям и желает, чтобы его
бумаги котировались на бирже, то его бумаги допускаются к обращению на
бирже. Если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, его бумаги
могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила
название делистинга.
Таким образом, фондовый рынок – это сложная организационно-правовая
и социально-экономическая структура, которая имеет много различных харак-
теристик. Его структуру можно рассматривать с разных сторон, поэтому он
может быть условно разделен на отдельные сегменты по различным признакам:
− по виду ценных бумаг (рынок акций, рынок облигаций, рынок госу-
дарственных ценных бумаг и т.д.);
− по структуре участников (инвесторы, эмитенты, посредники);
− по способу торговли ценными бумагами (первичный и вторичный,
организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой,
кассовый и срочный, традиционный и компьютеризированный);
− по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);