86
В общем случае показатели разных инвестиционных проектов противоре-
чат друг другу как между группами, так и внутри каждой группы (групповые).
Более простыми являются противоречия групповые: проекты могут иметь раз-
личные технические, социальные, экономические показатели, в частности,
иметь различный срок окупаемости, различную норму доходности. Более
сложными представляются противоречия между группами показателей, напри-
мер, улучшение технических показателей ряда проектов сопровождается сни-
жением срока окупаемости.
Очевидно, что поведение Участника процесса будет подчиняться стан-
дартным противоречиям: перевод части параметров в ограничения
нормативы
и введение платы за превышение этих нормативов.
В основе процесса принятия решения экономического (инвестиционного)
характера лежит уже упоминавшееся сравнение инвестиций и будущих денеж-
ных поступлений с учетом фактора времени на принятом горизонте расчета, т.е.
речь идет о расчете денежного потока [21].
Если прогнозируется, что инвестиции К будут генерировать в течение
Т
лет годовые доходы в размере
R
1
, R
2
,...,R
n
,
то общая величина дисконтирован-
ных доходов
= � ,
=
а чистый приведенный эффект за время
Т
Э = �( − З
е
) −� ,
=
=
где
Т
– горизонт расчета, лет;
= ( + )
−
– коэффициент приведения по
факту времени.
Если Э
Т
> 0, то проект следует принять. Если Э
Т
< 0, то проект отвергается.
При Э
Т
= 0 проект ни прибыльный, ни убыточный.
Индекс доходности (рентабельности)
