Стр. 505 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
Упрощенная HTML-версия
489
6.2.
Индекс доходности дисконтированных затрат
– отношение суммы дис-
контированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
6.3.
Индекс доходности (прибыльности) инвестиций
(ИД,
PI
):
•
отношение суммы элементов денежного потока от операционной дея-
тельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инве-
стиционной деятельности;
•
отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала;
•
относительный показатель эффективности (доходности), характеризую-
щий экономию, приходящуюся на один рубль вложений.
Индекс доходности (прибыльности) инвестиций (ИД,
PI
) показывает относи-
тельную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступ-
лений от проекта в расчете на единицу вложений и равен увеличенному на единицу
отношению ЧД к накопленному объему инвестиций. ИД,
PI
представляет собой от-
ношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
(11.88)
Критерий принятия решения такой же, как при принятии решения по по-
казателю
NPV
, при этом возможны следующие варианты:
Если
(ИД,
PI
) >1 – инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с
выбранной ставкой дисконтирования
,
т.е. проект эффективен.
Если
(ИД,
PI
) <1
– инвестиции не способны генерировать требуемую
ставку отдачи и неприемлемы, т.е. проект неэффективен.
Если
(ИД,
PI
) = 1,0 – рассматриваемое направление инвестиций в точно-
сти удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна ВНД (
IRR
).
Если (ИД,
PI
) >
Е
н
– доходность (рентабельность) проекта превышает за-
ранее выбранный норматив – проект устойчив.
Если (ИД,
PI
) >1,2, или (ИД,
PI
) →
Е
н
, – невысокая устойчивость проекта
к возможным колебаниям доходов и расходов, постановка на производство та-
кой продукции сомнительна.
6.4.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций
или
пороговое
значение рентабельности
(
minimum rate of return
,
показатель дисконта
(ИДД,
R
д
)) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от
операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы
элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД
(R
д
)
осно-
ван на сопоставлении суммарных дисконтируемых ЧД и дисконтированных на
ту же дату инвестируемых затрат и равен увеличенному на единицу отношению
ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций:
(
)
(
)
(
)
∑
+
∑
+
=
=
+
−
=
T
t
t
t
T
t
t
t
t
E
K
E
R
R
0
0
д
1
1
З
.
(11.89)
