Стр. 183 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
181
где Р – искомая цена акции; N P ,... ,PP ,
2 1 – цена акции первого, второго, n-го года;
N ,...D ,DD
2 1 – ожидаемые дивиденды первого, второго, n-го года; R – требуемая
норма прибыли на акцию.
Если инвестор оценил ожидаемые дивиденды и величину курсовой стои-
мости акции следующего года, то, чтобы достичь требуемой нормы прибыли на
акцию (доходности, соответствующей данной степени риска), курсовая цена
акции (цена приобретения акции) не должна превышать определенного уровня.
Эта цена может быть определена по формуле
R
PD P
+
+
=
1
1 1
0 , (13.7)
где R – требуемая норма прибыли на акцию; 1 D – ожидаемые дивиденды в сле-
дующем (первом) году; 0 P – цена акции в базисном году; 1 P – ожидаемая цена
акции в конце следующего (первого) года [16, с. 66].
Выводы. Для каждого типа акций существует свой алгоритм расчета
цены. Для того, чтобы рассчитать цену привилегированной акции (имеющей
фиксированную величину дивиденда), необходимо найти приведенную стои-
мость всех дивидендов. При расчете цены обыкновенной акции помимо разме-
ра дивиденда (который заранее не объявляется) следует учитывать прирост
стоимости акции.
13.3. Показатели, характеризующие качество акций
Вложение средств в акции – рискованное занятие в условиях, когда ры-
ночная цена на них непрерывно меняется, иногда даже в течение одного дня.
Поэтому в своих оценках инвесторы опираются на целый ряд показателей, каж-
дый из которых имеет конкретное назначение [33, с. 158]. К показателям,
характеризующим качество акций, относятся:
1. Отношение цены акции к доходу Р/Е (Price/Earnings) рассчитывается
по формуле
акцию однуна прибыль Чистая
акции цена рыночная Текущая
= EP , (13.8)
где Р (Price) – цена (определяется рынком и постоянно меняется); Е (Earnings)
– прибыль на одну акцию.