Стр. 262 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

260

перекупленным, если цена в данный момент времени близка к своему верхнему

пределу и дальнейшее повышение маловероятно, а перепроданным – когда цена

приближается к ее нижней границе. Наиболее часто используемые осциллято-

ры: момент, индекс относительной силы и стохастика [4, с. 251-254].

16.2.4. Теории движения цен

1. Теория Доу

(англ.

Dow theory

) – теоретическое обобщение закономер-

ностей движения рыночных цен на фондовых рынках, основанное на исследо-

вании предшествующих ценовых изменений и объемов торговли. Доу изложил

ряд принципов, используя которые при

сделках

купли-продажи ценных бумаг,

можно было бы свести

риск

к приемлемой величине.

Основные принципы теории Доу таковы:

−

индексы учитывают все. Согласно теории Доу, любой фактор, способ-

ный так или иначе повлиять на спрос или предложение, неизменно

найдет свое отражение в динамике индекса;

−

на рынке существуют три типа тенденций. Определение тенденции,

которое дает Доу, выглядит следующим образом: при восходящей тен-

денции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше

предыдущего. Другими словами, у бычьей тенденции должен быть аб-

рис кривой с последовательно возрастающими пиками и спадами.

Соответственно, при нисходящей тенденции каждый последующий

пик и спад будет ниже, чем предыдущий;

−

основная тенденция имеет три фазы. Фаза первая, или фаза накопления

(

accumulation

), когда наиболее дальновидные и информированные ин-

весторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная экономиче-

ская информация уже была учтена рынком. Вторая фаза наступает,

когда в игру включаются те, кто использует технические методы сле-

дования за тенденциями. Цены уже стремительно возрастают, и эко-

номическая информация становится все более оптимистичной. Тен-

денция входит в свою третью, или заключительную фазу, когда в дей-

ствие вступает широкая публика, и на рынке начинается ажиотаж, по-

догреваемый средствами массовой информации;

−

индексы должны подтверждать друг друга. Доу имел в виду промыш-

ленный и железнодорожный индексы. Он полагал, что любой важный

сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в

значениях обоих индексов;

−

объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал

объем торговли пусть не первостепенным, но, тем не менее, чрезвы-

чайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на